連邦準備制度理事会（FRB）副議長、Barr氏が「ブームとバスト、そして規制のサイクル」について講演 – 金融システムの安定化への洞察
2025年7月16日、連邦準備制度理事会（FRB）は、マイケル・バー副議長が「ブームとバスト、そして規制のサイクル」と題して行った講演の全文を公開しました。この講演は、金融システムの安定性を確保するためのFRBの取り組み、特に過去の金融危機から得られた教訓と、将来にわたって健全な金融システムを維持するための規制の役割に焦点を当てたものです。
講演の概要：歴史から学ぶ金融システムの安定化
バー副議長は、講演の中で、金融システムはしばしば「ブーム」と呼ばれる楽観的な時期と、「バスト」と呼ばれる景気後退期を繰り返してきた歴史があることを指摘しました。これらのサイクルの変動は、経済全体に大きな影響を与える可能性があります。特に、金融危機は、経済成長を阻害し、多くの人々の生活に苦痛をもたらすことがあります。
FRBの役割は、こうした金融システムの不安定化を防ぎ、経済の安定を維持することです。バー副議長は、過去の金融危機、例えば2008年のリーマン・ショックのような出来事から、金融規制の重要性が浮き彫りになったと述べました。危機後、金融システムのリスクを低減し、将来の危機発生の可能性を抑えるために、様々な規制が導入・強化されてきました。
規制のサイクル：進化し続ける金融規制
講演の核心は、「規制のサイクル」という概念です。バー副議長は、金融規制は一度導入されれば終わりではなく、経済状況や金融市場の進化に合わせて、常に変化し、調整されていく必要があると強調しました。
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危機の後：規制強化の時期 金融危機が発生すると、その原因となった脆弱性が明らかになり、国民の安全と安定への懸念が高まります。この時期には、銀行の資本要件の引き上げ、リスク管理の強化、デリバティブ市場の透明性向上など、より厳格な規制が導入される傾向があります。これは、将来の危機への備えを強化するための重要なステップです。
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安定期：規制緩和への誘惑 しかし、危機から時間が経過し、金融システムが安定を取り戻すと、経済成長の阻害要因として規制が負担に感じられるようになります。金融機関は、より自由な経営を求め、規制緩和への圧力が強まります。この時期には、一部の規制が緩和されたり、新たな金融商品やサービスが登場したりすることで、将来の潜在的なリスクが蓄積される可能性も指摘されています。
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新たな危機への備え バー副議長は、この規制のサイクルにおいて、FRBが常に警戒を怠ってはならないと訴えました。過去の教訓を活かし、規制緩和の時期であっても、金融システムの健全性を損なうような過度なリスクテイクを許容しないことの重要性を説きました。また、新たな金融技術やビジネスモデルの出現にも迅速に対応し、必要に応じて規制を更新していく必要性も強調されました。
FRBの今後の取り組みと、金融システムの安定化への展望
バー副議長は、FRBが直面する課題として、以下のような点を挙げました。
- イノベーションへの対応: フィンテックの急速な発展や、新たな金融商品の登場は、規制当局にとって常に新たな課題をもたらします。これらのイノベーションが金融システムにどのような影響を与えるかを慎重に評価し、適切な規制枠組みを構築することが求められます。
- サイバーセキュリティのリスク: デジタル化が進む中で、サイバー攻撃による金融システムへの影響は増大しています。金融機関だけでなく、規制当局自身も、サイバーセキュリティ対策を強化する必要があります。
- 国際的な協調: 金融市場はグローバル化しており、各国の規制当局が協調して取り組むことが不可欠です。国際的な基準の調和や情報共有を進めることで、より強固な金融システムの安定化を目指すことが重要です。
バー副議長は、FRBはこれらの課題に対し、データに基づいた分析と、過去の経験から得られた知見を活かし、機動的かつ効果的に対応していく姿勢を示しました。金融システムの安定は、経済全体の持続的な成長と国民生活の向上に不可欠であり、FRBはその責務を果たすために、常に警戒を怠らず、進化し続ける金融規制のあり方を追求していくことを改めて表明しました。
この講演は、金融システムの安定化という、FRBが担う極めて重要な役割について、国民や関係者に理解を深めてもらうための貴重な機会となったと言えるでしょう。
Barr, Booms and Busts and the Regulatory Cycle
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